Cấu trúc của tuần
Về mặt cấu trúc, các chỉ số cho thấy một xu hướng vẫn đứng vững nhưng không còn tiến thêm. S&P 500 lùi 0.77% trong tuần và giảm 1.55% sau bốn tuần; Nasdaq 100 mất 0.57% và 2.21% trong cùng các khung thời gian. Giá của cả hai vẫn nằm trên các đường trung bình động trung hạn và dài hạn đang đi lên, nên cấu trúc tăng hình thành từ đáy đảo chiều lớn gần nhất vẫn còn nguyên vẹn. Điều đã thay đổi là nhịp độ: động lượng đã cắt xuống dưới đường tín hiệu, cả hai chỉ số giao dịch dưới đường xu hướng nhanh, và cú đẩy lên vùng đỉnh đảo chiều đã xác nhận quanh 760 trên S&P không có lực theo sau. Bên dưới bề mặt, bức tranh còn yếu hơn. S&P tỷ trọng đều giảm 1.89% trong tuần và 3.55% sau bốn tuần; nhóm vốn hóa nhỏ giảm 2.41% và 5.31%. Khi cổ phiếu trung bình giảm nhanh gấp hai đến ba lần chỉ số, xu hướng đang được gánh bởi ngày càng ít mã.
Sự luân chuyển
Dòng luân chuyển hẹp đến mức chỉ còn là một giao dịch duy nhất. Dầu thô tăng 9.12% trong tuần và 22.35% sau bốn tuần, năng lượng đi theo với 1.67% và 5.20%, là nhóm ngành duy nhất dương trên cả hai khung. Bán dẫn tăng thêm 1.39%, dịch vụ truyền thông 0.51% và công nghệ 0.21%, đều không đáng kể. Ở đáy bảng là hạt nhân với -5.61%, công nghệ Trung Quốc -5.57%, công nghệ sinh học -4.24%, y tế -3.55% và bán lẻ -3.20%. Nhóm phòng thủ không mang lại nơi trú ẩn: hàng tiêu dùng thiết yếu giảm 1.42%, tiện ích 1.62%, bất động sản 1.16%, trái phiếu kho bạc dài hạn mất 1.63% và tín dụng lợi suất cao 0.71%. Đây không phải luân chuyển phòng thủ, cũng không phải tâm lý ưa rủi ro. Dòng tiền đang rút khỏi cả cổ phiếu lẫn trái phiếu trong khi đuổi theo năng lượng, một tổ hợp thường được đọc là sức ép từ lãi suất và lạm phát hơn là nỗi lo tăng trưởng, với hệ quả là độ rộng thị trường thu hẹp.
Một tuần so với bốn tuần
Ở những nhóm mà tuần nối tiếp tháng, tín hiệu là phân phối dai dẳng: công nghiệp -1.66% và -7.59%, hàng không vũ trụ -0.96% và -10.73%, an ninh mạng -0.77% và -7.01%, vận tải -2.41% và -6.06%, công nghệ Trung Quốc -5.57% và -8.92%. Ở những nhóm mà tuần đi ngược tháng, dấu của con số mới là điều quan trọng. Bán dẫn tăng 1.39% nhưng giảm 4.24% sau bốn tuần, quỹ bán dẫn thứ hai tăng 0.27% so với -3.28%, trung tâm dữ liệu tăng 0.28% so với -3.65%: đây là những nhịp hồi trong một xu hướng giảm, với giá vẫn thấp hơn đường xu hướng chính khoảng 10% và các chỉ báo tích lũy ở mức âm. Các trường hợp ngược lại là mất động lượng: công nghệ sinh học -4.24% sau +2.36% trong bốn tuần, chip nhớ -0.99% sau +3.11%, quỹ đại diện cho bitcoin -3.23% sau +22.85%. Y tế là trường hợp rõ nét nhất, -3.55% trong tuần so với -1.20% của tháng, nghĩa là toàn bộ mức giảm bốn tuần dồn vào năm phiên gần nhất.
Sự phân kỳ ở crypto
Tiền mã hóa phân kỳ với cổ phiếu theo tháng nhưng đồng pha theo tuần. Bitcoin giảm 3.69% nhưng tăng 23.18% sau bốn tuần; Solana giảm 3.57% và tăng 37.71%; Ether tăng 1.07% và tăng 35.62%. Đợt tăng bốn tuần đã đưa Bitcoin từ dưới quay lại vùng các đường trung bình động trung hạn và dài hạn, trong khi cấu trúc đã làm mượt vẫn hướng xuống và giá đang căng hơn 20% so với đường xu hướng chính. Ether mạnh nhất trong ba đồng, đang kiểm định các đường trung bình dài hạn từ phía dưới với dao động nhanh ở mức 91, sâu trong vùng quá mua. Chúng tôi đọc đây là một đợt hồi phục đã chạm kháng cự; nhịp điều chỉnh tuần này là phép thử đầu tiên xem nó có trụ được hay không.
Điều gì sẽ thay đổi cách đọc này
Để nhận định về cổ phiếu mất hiệu lực, một trong hai điều sau phải xảy ra. Chiều giảm: S&P đánh mất đường trung bình 20 kỳ quanh 746 rồi đến điểm dừng theo biến động quanh 729, cùng với chỉ số tỷ trọng đều phá điểm dừng của chính nó quanh 211, sẽ biến tích lũy thành phân phối. Chiều tăng: một phiên đóng cửa trên đỉnh đảo chiều 760 với vốn hóa nhỏ và tỷ trọng đều vượt trội sẽ xóa bỏ lập luận về độ rộng. Năng lượng đang căng khá xa phía trên đường xu hướng dài hạn với dao động nhanh ở mức 88; đánh mất đường trung bình 9 kỳ quanh 61.7 sẽ là dấu hiệu đầu tiên cho thấy vai trò dẫn dắt đã kết thúc. Ở tiền mã hóa, Bitcoin dưới đường trung bình 20 kỳ quanh 71,653 rồi đến điểm dừng quanh 65,099 sẽ xác nhận nhịp điều chỉnh không chỉ là một quãng nghỉ, trong khi lấy lại đỉnh đảo chiều 82,792 sẽ lật cấu trúc sang chiều tăng.