Cấu trúc của tuần
Tuần giao dịch đóng cửa trong sắc xanh trên gần như toàn bộ bảng, và cấu trúc vẫn được giữ. S&P 500 tăng 3.51%, Nasdaq 100 tăng 5.09%, nhóm vốn hóa nhỏ tăng 3.56% và chỉ số trọng số đều tăng 2.36%. Giá của chỉ số diện rộng nằm trên các đường trung bình động ngắn, trung và dài hạn, vẫn xếp theo đúng thứ tự đã duy trì suốt nhịp tăng, và đáy swing tại 629.28 vốn neo cho nhịp điều chỉnh gần nhất chưa một lần bị kiểm định lại. Chúng tôi đọc thấy một cấu trúc tăng còn nguyên vẹn với động lượng đang tăng tốc, chứ không phải một pha sửa chữa: tuần này nối dài một xu hướng vốn đã có sẵn thay vì cứu vãn một xu hướng đang gãy.
Sự luân chuyển
Vai trò dẫn dắt đến từ nhóm beta cao. Điện hạt nhân tăng 10.29%, hàng không vũ trụ 9.91%, phần mềm 8.57%, an ninh mạng 8.08%, bán dẫn 7.80% và 7.60% ở hai quỹ mà chúng tôi theo dõi, trí tuệ nhân tạo 7.57% và công nghệ 7.20%. Ở đầu bên kia là nhóm phòng thủ và năng lượng: dầu giảm 8.66%, năng lượng 3.44%, tiện ích 1.67% và bất động sản 0.20%, trong khi hàng tiêu dùng thiết yếu chỉ nhích 0.08%. Sự kết hợp đó là cấu hình ưa rủi ro kinh điển. Hai chi tiết làm dịu bớt nhận định này: mức 3.51% của S&P 500 vượt mức 2.36% của chỉ số trọng số đều, nên đà tăng nghiêng về nhóm dẫn đầu nhiều hơn là về cổ phiếu trung bình, và tín dụng lợi suất cao chỉ thêm 0.16% — nó không xác nhận sự hưng phấn đó.
Một tuần so với bốn tuần
Phép so sánh một tuần với bốn tuần tách xu hướng khỏi nhịp hồi. Phần mềm là pha nối dài sạch sẽ nhất, 8.57% trong tuần chồng lên 11.12% của bốn tuần; an ninh mạng (8.08% và 5.91%), vàng (7.25% và 5.69%) và nguyên vật liệu (4.82% và 3.87%) cùng chỉ về một hướng ở cả hai khung. Bán dẫn là trường hợp ngược lại: 7.80% và 7.60% trong tuần so với -4.64% và -6.55% trong tháng, trong khi chip nhớ tăng 0.46% và vẫn giảm 19.73% sau bốn tuần. Trung tâm dữ liệu (3.17% và -3.18%), trí tuệ nhân tạo (7.57% và -0.14%) và Nasdaq 100 (5.09% và -0.34%) mang cùng hình thái — một tuần mạnh nằm trong một tháng đi ngang hoặc âm. Đó là nhịp hồi, không phải sự đảo chiều. Hình ảnh phản chiếu là năng lượng, giảm 3.44% sau khi tăng 4.39% trong bốn tuần, dầu giảm 8.66% sau mức 8.54%, và công nghệ Trung Quốc chỉ tăng 0.60% so với 8.64%: động lượng đang rút khỏi những nhóm thắng cuộc của tháng trước.
Sự phân kỳ ở crypto
Tiền mã hóa tăng, với mức độ tin tưởng thấp hơn nhiều. Bitcoin thêm 2.28% trong tuần và 1.84% trong bốn tuần, ether 1.81% và 6.13%, solana 0.79% so với -3.70% của tháng, và cổ phiếu đại diện cho bitcoin niêm yết 3.25% và 1.57%. Sự phân kỳ ở đây mang tính cấu trúc hơn là tính xu hướng. Trong khi các nhóm dẫn dắt cổ phiếu giao dịch trên toàn bộ hệ thống trung bình động của chúng, bitcoin nằm dưới các đường trung hạn và dài hạn, cấu trúc của nó vẫn đọc là giảm và động lượng gần vùng quá bán hơn là vùng căng giãn. Tiền mã hóa đang tham gia vào khẩu vị rủi ro chứ không dẫn dắt nó, và nó chưa khắc phục được thiệt hại trước đó theo cách phần mềm hay an ninh mạng đã làm.
Điều gì sẽ thay đổi cách đọc này
Điều gì sẽ vô hiệu hóa cách đọc này. Thứ nhất, liệu bán dẫn và trí tuệ nhân tạo có giữ được mức tăng của tuần này hay không: nếu chúng trả lại trong khi các con số bốn tuần vẫn âm, cách đọc theo hướng nhịp hồi được giữ nguyên và vai trò dẫn dắt của tuần chỉ là nhiễu. Thứ hai, độ lan tỏa — việc chỉ số trọng số đều tiếp tục tụt lại sau chỉ số trọng số vốn hóa, cùng với nhóm phòng thủ leo lên bảng xếp hạng, sẽ biến trạng thái ưa rủi ro thành sự thu hẹp. Thứ ba, đáy swing tại 629.28: chừng nào giá còn giữ trên mức đó và các đường trung bình động còn giữ đúng thứ tự, cấu trúc tăng vẫn đứng vững. Và tín dụng, ở mức 0.16%, cần bắt đầu đi theo cổ phiếu thay vì tụt lại phía sau.