Haftanın yapısı
Haftayı, henüz bozulmamış bir yapı içinde keskin bir rotasyon olarak okuyoruz. S&P 500 (SPY) haftada 1.97% geriledi, ancak dört haftalık bazda hâlâ 0.20% yukarıda. Nasdaq 100 (QQQ) daha ağır darbe aldı: haftalık 5.52%, dört haftalık 1.61% düşüş. Küçük ölçekli hisseler (IWM) 3.05% geriledi ve aylık bazda 4.81% aşağıda; dolayısıyla piyasanın güç kaynağı değiller. Eşit ağırlıklı S&P 500 (RSP) haftada 0.49%, dört haftada 0.85% yükseldi; bu da hasarın eşit dağılmadığını, birkaç ağır grupta yoğunlaştığını gösteriyor. SPY ve QQQ'daki ana yapı, fiyatın uzun vadeli hareketli ortalamaların üzerinde kalmasıyla hâlâ yukarı yönlü. Ancak kısa vadeli trend çizgisi aşağı döndü ve haftalık düşüş fiyatı adil değere doğru geri çekti.
Rotasyon
Rotasyon net. Petrol (USO) 9.15% artışla öne çıktı; onu 5.02% ile temel tüketim (XLP), 4.86% ile enerji (XLE), 3.48% ile perakende (XRT) ve 3.45% ile sağlık (XLV) izledi. Dipte ise -18.78% ile bellek (DRAM), -11.80% ile yarı iletkenler (SOXX), -10.53% ile SMH, -10.45% ile siber güvenlik (HACK) ve -8.72% ile nükleer (NLR) yer alıyor. Defansif sektörler ve enerji yükselirken yüksek betalı teknoloji düşüyor; bu, emtia kaynaklı ivmeye sahip bir defansif rotasyondur. Devlet tahvilleri (TLT) 2.65% yükseldi, bu da söz konusu okumayla örtüşüyor. Altın (GLD) 0.67% geriledi, yani bu saf bir güvenli limana kaçış değil. Para kalabalık büyüme hisselerinden çıkıyor, çıkışa koşmuyor.
Bir haftaya karşı dört hafta
Bir haftalık ve dört haftalık hareketlerin karşılaştırılması en faydalı kısım. Petrol, temel tüketim, enerji ve sağlık her iki vadede de yükseldi; dolayısıyla haftalık hareketleri aylık bir trendin devamı niteliğinde. Aynısı düşüş tarafında bellek (haftada -18.78%, dört haftada -22.08%), nükleer (-8.72%, -12.40%) ve veri merkezleri (DTCR, -7.83%, -8.06%) için geçerli. Bu, tek haftalık bir şok değil, kalıcı satış baskısı. Tahviller en net tepki yükselişi: haftada 2.65% arttı, ancak dört haftada hâlâ 1.48% aşağıda. Finans (XLF) dört haftada -0.63% iken haftada 1.43% yükseldi, gayrimenkul (XLRE) ise dört haftada -0.87% iken 1.32% yükseldi. İkisi de dönüş değil, tepki yükselişi olarak okunuyor. Diğer taraftaki çelişkiler daha önemli. Yazılım (IGV) haftada 7.39% düştü, ancak dört haftada -0.01% ile yatay; siber güvenlik ise dört haftada -1.33% iken 10.45% düştü. Bunlar, şimdiye dek direnç gösteren gruplarda yeni ivme kayıpları. S&P 500'ün kendisi dört haftalık +0.20%'den haftalık -1.97%'ye döndü.
Kriptodaki ayrışma
Kripto, hisse senedi okumasıyla uyumlu, ancak eşitsiz biçimde. Bitcoin (BTC) haftada 2.59% geriledi ve dört haftada hâlâ 0.45% yukarıda. Bitcoin ETF vekili (IBIT) 0.86% geriledi, aylık bazda ise +0.28%. Ether (ETH) 5.01% düştü ve dört haftada 8.90% aşağıda. Solana (SOL) 7.02% düştü ve 6.93% aşağıda. Bitcoin aylık kazancını korurken zayıf coinler kayıpları taşıyor; bu, hisselerdeki kalıpla aynı: en büyük varlık dayanıyor, yüksek betalı isimler bedeli ödüyor.
Bu okumayı ne değiştirir
Bu okuma yalnızca swing dipleri korunduğu sürece geçerli. SPY için bu 629.28 civarındaki dip, QQQ için 661.14 civarındaki dip. Yarı iletkenlerde (SOXX) seviye 464.08 civarındaki dip. Bunlardan herhangi birinin altında gelecek bir kapanış, geri çekilmenin bozulmamış bir trend içindeki rotasyon değil, yapı değişimine dönüştüğü anlamına gelir. Defansif sektörler zayıflarken eşit ağırlıklı endeksin (RSP) negatife dönmesini de bir uyarı sayarız; çünkü bu, piyasanın geri kalanının teknolojideki satışı artık sönümlemediği anlamına gelir. Öte yandan yarı iletkenlerde ve yazılımda bir toparlanma, defansif okumayı zayıflatır. Bitcoin için 57,747.77 civarındaki swing dibi, konsolidasyonu kırılımdan ayıran seviyedir.