Haftanın yapısı
SPY ile temsil edilen geniş piyasa endeksleri bu hafta +1.16% getiriyle yükseliş hareketini sürdürdü ve son dört haftadaki +1.87% kazancını pekiştirdi. Bu tablo, temel yükseliş yapısının korunduğunu ve momentumun istikrarını sürdürdüğünü gösteriyor. Özellikle güçlü bir hafta olmasa da pozitif getirilerin sürekliliği, oynak bir dalgalanmadan çok istikrarlı bir trende işaret ediyor.
Rotasyon
Bu haftaki sektör performansı, savunmacı ağırlıklı karışık bir görünüm ortaya koyuyor. Kamu hizmetleri (XLU) +3.97% getiri sağlarken, Temel Tüketim (XLP) +3.60% yükseldi ve Sağlık (XLV) +2.79% değer kazandı. Savunmacı sektörlerin, +6.24% ile Siber Güvenlik (HACK) ve +4.48% ile Çin Teknoloji (KWEB) gibi bazı büyüme alanlarıyla birlikte öne çıkması, temkinli ancak seçici bir risk iştahına işaret ediyor. Teknoloji (XLK) ve Yarı İletkenler (SOXX) ise dört haftalık getirileri pozitif olmasına rağmen bu hafta geri çekildi; bu da söz konusu büyüme sektörlerinde bir duraklama ya da konsolidasyon yaşandığını gösteriyor.
Bir haftaya karşı dört hafta
Haftalık ve dört haftalık getirileri karşılaştırdığımızda belirgin örüntüler dikkat çekiyor. Kamu hizmetleri (XLU) ve Enerji (XLE) sektörleri bu hafta yükselerek yukarı yönlü momentumu sürdürdü. Ancak Kamu hizmetleri sektörünün +3.97% haftalık kazancı, -2.31% dört haftalık performansıyla çelişiyor; bu da haftalık yükselişin kalıcı bir dönüşten çok bir tepki yükselişi olabileceğini düşündürüyor. Benzer şekilde Enerji sektörünün, -0.08% ile yatay seyreden dört haftalık getirisine karşın kaydettiği +3.61% haftalık yükseliş de izlenmeyi gerektiriyor. Buna karşılık Teknoloji (XLK) +5.92% dört haftalık getirisiyle, Yarı İletkenler (SOXX) ise +6.13% dört haftalık getirisiyle, her ikisi de bu hafta düşmüş olsa da öne çıkıyor. Bu durum kısa vadeli momentum kaybına işaret etse de daha uzun vadeli yükseliş trendlerinin korunduğunu gösteriyor.
Kriptodaki ayrışma
Bitcoin (IBIT) ile temsil edilen kripto paralar bu hafta -2.47% düşüşle hisse senedi piyasasından belirgin biçimde ayrıştı. Bu düşüş, son dört haftadaki +6.35% getiriyle tezat oluşturuyor. Söz konusu uyumsuzluk, hisse senetlerinde görülen genel risk algısının kripto tarafına tam olarak yansımadığını ve bu alanın borsadan bağımsız olarak kendi momentum değişimlerini yaşadığını gösteriyor.
Bu okumayı ne değiştirir
Temkinli sektör rotasyonu eşliğinde süren yükseliş yapısına dayanan mevcut piyasa okumasının geçersiz kalması için SPY gibi geniş piyasa endekslerinde son salınım diplerinin kararlı biçimde aşağı kırıldığını görmemiz gerekir. 629.28 seviyesinin altında kalıcı bir hareket, oluşmuş yükseliş trendinin zayıfladığına işaret eder. Ayrıca sektör liderliğinde güçlü bir dönüş, yani savunmacı sektörler liderliğini sürdürürken daha önce geride kalan Finans (XLF) ve Zorunlu Olmayan Tüketim (XLY) gibi döngüsel sektörlerin yukarı yönlü momentumu yeniden kazanamaması da bu piyasa değerlendirmesini değiştirir.