Drawdown ve Toparlanma Hesaplayıcı

Drawdown	Zirveden kalan	Geri dönmek için gereken kazanç
5%	95%	5.26%
10%	90%	11.11%
20%	80%	25.00%
30%	70%	42.86%
50%	50%	100.00%
70%	30%	233.33%
90%	10%	900.00%

Aradaki fark neden göründüğünden hızlı açılır

Bir drawdown ile onu geri alan kazanç asla aynı büyüklükte değildir ve ikisi arasındaki fark sabit bir pay değildir. %10'luk bir düşüş geri dönmek için %11,11 ister; bu bir yuvarlama ayrıntısı gibi okunur. %20'lik bir düşüş %25 ister. %50'lik bir düşüş %100 ister. Nedeni, iki yüzdenin farklı tabanlar üzerinden ölçülmesidir: kayıp zirvedeki bakiyeden alınırken, onu tersine çeviren kazancın geriye kalan daha küçük bakiye tarafından üretilmesi gerekir. Giden her sermaye birimi, onu geri getirme işini yapacak daha az sermaye bırakır; bu yüzden her ek drawdown puanı bir öncekinden daha pahalıya mal olur.

Tablonun sığ ucunda iki sütun birbirine yakın ilerler ve aradaki fark kolayca göz ardı edilir. Yarıyı geçtikten sonra tamamen ayrışırlar: %70'lik bir düşüş %233 ister, %90'lık bir düşüş ise %900 ister; yani hesabın zaten bulunduğu yerde bitirmek için on kat getiri. Bu aralık boyunca hiçbir piyasada hiçbir şey değişmez. Değişen aritmetiktir. Bundan çıkan sonuç, bir drawdown'ın bedelinin çoğunlukla son bölümünde ödendiği ve bir hesabı o bölümün dışında tutmanın tek bir işlemden çok aynı anda ne kadar riskin açık olduğuyla ilgili olduğudur — portföy riski hesap makinemiz hâlihazırda bağlanmış olanı toplar.

Hesabın başladığı yerden değil, zirveden ölçülür

Drawdown, bir hesabın açıldığı sermayeden değil, ulaştığı en yüksek bakiyeden ölçülür. 10.000 ile açılan, 15.000'e çıkan ve şu anda 12.000'de duran bir hesap, aynı anda hem başladığı yerin %20 üzerinde hem de kendi zirvesinin %20 altındadır. İki okuma da doğrudur ve farklı sorulara cevap verir. Birincisi, hesabın açıldığından beri para kazanıp kazanmadığını söyler. İkincisi, kazanılanın ne kadarının geri verildiğini söyler ve bu sayfa onun üzerine kuruludur: bakiyeyi 15.000'e döndüren kazancın, hesabın başladığı 10.000'den değil, 12.000'den gelmesi gerekir.

Bu ayrım muhasebenin ötesinde önem taşır, çünkü planların çoğu bir işlemi bir zamanlar sahip olunan bakiyenin değil, bugün elde tutulan bakiyenin bir payı olarak boyutlandırır. Bir drawdown derinleştikçe aynı kural her fikre sessizce daha az para koyar; bu doğru davranıştır ve aynı zamanda dönüş yolunun iniş yolundan daha uzun olmasının nedenidir. Pozisyon büyüklüğü hesap makinemiz bu işlem başına rakamı hesabın bulunduğu hâlden çıkarır ve bir drawdown'dan sonra önceki sayıyı taşımak yerine onu yeniden okumak, kuralı kendisiyle tutarlı tutan şeydir.

Geri dönmek neden düşüşten fazlasını ister

Bir drawdown'da hesabın aleyhine işleyen iki şey vardır ve aynı anda işlerler. Kat edilecek mesafe, tablonun gösterdiği gibi, düşüşten daha hızlı büyür. Bu arada her adımın boyu küçülür, çünkü bakiyenin %1'ini riske eden bir plan 10.000'lik bir hesapta 100, o hesap %30 aşağıdayken 70 koyar. Daha uzun bir yolun daha kısa adımlarla alınması, toparlanmanın hasarı yaratan işlem dizisinden daha fazla deneme gerektirmesinin tüm açıklamasıdır. İşlem başına kazanç alanı buna bir rakam koyar: sabit bir tempoda gereken kazançlı adımları sayar ve her birini bir önceki adımın bıraktığı bakiye üzerine bileşik olarak ekler.

Cazip kestirme yol, yolun kısalması için işlem başına riski büyütmektir; bu aritmetikte işe yarar ve bir sonraki drawdown'ı tam olarak aynı katsayıyla büyütür. Diğer seçenek daha yavaştır ve daha iyi dayanır: boyutlandırma kuralını olduğu yerde bırakmak ve toparlanmanın gerektirdiği kadar deneme almasına izin vermek. Bir stop'un hangi seviyelerin arkasına konacağı ve tek bir fikrin hesabın ne kadarını taşıyabileceği, bir drawdown sırasında değil öncesinde alınan kararlardır ve metodoloji sayfamız bu yerleştirme konusunda nasıl düşündüğümüzü anlatır.

Her sayı nasıl okunur

Ana rakam, kalan sermayenin önceki zirveye ulaşmak için üretmesi gereken kazançtır ya da ikinci modda, belirli bir kazancın geri aldığı drawdown'dır. Zirveden düşüş, ister elle yazılmış ister iki bakiyeden hesaplanmış olsun, kaybı yüzde olarak yeniden ifade eder; zirveden kalan ise aynı rakamın öteki yüzüdür: zirvesinin yarısını koruyan bir bakiye ile %100'lük bir kazanç gereksinimi, iki kez söylenmiş tek bir olgudur. Zirveden geri verilen yalnızca iki bakiye de girildiğinde görünür; kaybın bir pay olarak değil parayla ifade edilebildiği tek durum budur. Bu tempoda işlem sayısı yalnızca işlem başına bir kazanç girildiğinde görünür ve bir bölme işlemini değil, yukarı yuvarlanmış bileşik adımları sayar.

Sorular

%50'lik bir drawdown neden toparlanmak için %100'lük bir kazanç gerektirir?

Bir drawdown ile onu tersine çeviren kazanç farklı tabanlar üzerinden ölçülür: kayıp zirvedeki bakiyeden alınırken, toparlanma kazancının geride kalan daha küçük bakiyeyle üretilmesi gerekir. %50'lik bir düşüş sermayenin yarısını işi yapmak için bırakır, bu yüzden eski zirveye dönmek için kalan üzerinden %100'lük bir kazanç gerekir. Drawdown derinleştikçe ilişki daha da diklesir: %70'lik bir düşüş %233 gerektirir, %90'lık bir düşüş ise on katına çıkan bir getiri gerektirir.

Drawdown başlangıç sermayemden mi yoksa zirvemden mi ölçülür?

Hesabın açıldığı sermayeden değil, ulaştığı en yüksek bakiyeden ölçülür. 10.000'den 15.000'e büyüyüp şimdi 12.000'de duran bir hesap, aynı anda başladığı yerin %20 ilerisinde ve kendi zirvesinin %20 altındadır, ve iki okuma da doğrudur. Bu sayfa ikinci okuma üzerine kuruludur, çünkü bakiyeyi zirvesine döndürecek kazancın bugünkü bakiyeden gelmesi gerekir.

Bir drawdown'dan toparlanmak neden düşüşün kendisinden daha uzun sürer?

Bir drawdown sırasında hesaba karşı aynı anda iki şey işler: kat edilecek mesafe düşüşten daha hızlı büyür ve her adımın büyüklüğü küçülür, çünkü sabit bir yüzdeyi riske eden bir kural bakiye küçüldükçe daha az para koyar. Daha uzun bir yolun daha kısa adımlarla kat edilmesi, toparlanmanın genellikle zararı yaratan kaybetme dizisinden daha fazla işlem almasının nedenidir. İşlem başına riski artırarak bu yolu kısaltmak aritmetikte işe yarar ve bir sonraki drawdown'ı aynı oranda büyütür.

Drawdown tablosu gelecek hakkında bir şey söyler mi?

Hayır. Tablo, bir kayıp ile onu geri alan kazanç arasındaki ilişki hakkında aritmetiktir, o kazancın gelip gelmeyeceğinin ya da ne zaman geleceğinin bir tahmini değildir; işlem başına kazanç alanı, sabit bir temponun kaç kazanan adım gerektireceğini, her birini bir öncekinin bıraktığı bakiye üzerine bileştirerek sayar, ama o tempoyu öngörmek yerine varsayar. Bir stopun hangi seviyenin arkasına ait olduğu ve bir fikrin hesabın ne kadarını taşıyabileceği, bir drawdown yaşanmadan önce verilen kararlardır, sonrasında bu sayfadan okunmaz.