โครงสร้างของสัปดาห์
การอ่านโครงสร้างของดัชนีโดยรวมชี้ถึงแนวโน้มที่ยังคงยืนอยู่ได้ แต่ไม่ได้เดินหน้าต่ออีกแล้ว S&P 500 ปรับตัวลง 0.77% ในรอบสัปดาห์ และลดลง 1.55% ในรอบสี่สัปดาห์ ส่วน Nasdaq 100 ลดลง 0.57% และ 2.21% ในช่วงเวลาเดียวกัน ราคาของทั้งสองดัชนียังอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลางและระยะยาวที่ยังชี้ขึ้น ดังนั้นโครงสร้างขาขึ้นที่ก่อตัวจากจุดต่ำสุดสำคัญครั้งล่าสุดจึงยังคงสมบูรณ์ สิ่งที่เปลี่ยนไปคือจังหวะ โมเมนตัมตัดลงต่ำกว่าเส้นสัญญาณ ดัชนีทั้งสองซื้อขายอยู่ใต้เส้นแนวโน้มระยะสั้น และการดันขึ้นทดสอบจุดสูงสุดที่ยืนยันแล้วบริเวณ 760 ของ S&P ไม่มีแรงตามต่อ ภายใต้ผิวหน้าภาพอ่อนแอกว่านั้น S&P แบบถ่วงน้ำหนักเท่ากันลดลง 1.89% ในรอบสัปดาห์ และ 3.55% ในรอบสี่สัปดาห์ ขณะที่หุ้นขนาดเล็กลดลง 2.41% และ 5.31% เมื่อหุ้นโดยเฉลี่ยร่วงลงเร็วกว่าดัชนีสองถึงสามเท่า ย่อมหมายความว่ามีหุ้นจำนวนน้อยลงที่แบกรับแนวโน้มอยู่
การหมุนเวียน
การหมุนเวียนของเงินทุนแคบจนแทบเป็นการเทรดเพียงธีมเดียว น้ำมันดิบเพิ่มขึ้น 9.12% ในรอบสัปดาห์ และ 22.35% ในรอบสี่สัปดาห์ กลุ่มพลังงานตามมาด้วย 1.67% และ 5.20% ซึ่งเป็นกลุ่มเดียวที่เป็นบวกในทั้งสองกรอบเวลา กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์เพิ่มขึ้น 1.39% บริการสื่อสาร 0.51% และเทคโนโลยี 0.21% ทั้งหมดเป็นเพียงส่วนเล็กน้อย ที่ท้ายตารางคือกลุ่มนิวเคลียร์ที่ -5.61% เทคโนโลยีจีน -5.57% ไบโอเทค -4.24% สุขภาพ -3.55% และค้าปลีก -3.20% กลุ่มตั้งรับไม่ได้เป็นที่หลบภัย สินค้าอุปโภคบริโภคจำเป็นลดลง 1.42% สาธารณูปโภค 1.62% อสังหาริมทรัพย์ 1.16% พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาวลดลง 1.63% และตราสารหนี้ผลตอบแทนสูง 0.71% นี่ไม่ใช่ทั้งการหมุนเวียนเข้ากลุ่มตั้งรับ และไม่ใช่ภาวะเปิดรับความเสี่ยง เงินทุนกำลังไหลออกจากหุ้นและพันธบัตรพร้อมกัน ขณะที่ไล่ตามกลุ่มพลังงาน ซึ่งเป็นส่วนผสมที่มักอ่านได้ว่าเป็นแรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยและเงินเฟ้อมากกว่าความกังวลเรื่องการเติบโต โดยมีความกว้างตลาดที่แคบลงเป็นผลตามมา
หนึ่งสัปดาห์เทียบสี่สัปดาห์
ในกลุ่มที่สัปดาห์นี้เดินไปในทิศทางเดียวกับทั้งเดือน การอ่านคือการกระจายหุ้นออกอย่างต่อเนื่อง อุตสาหกรรม -1.66% และ -7.59% อากาศยาน -0.96% และ -10.73% ความปลอดภัยไซเบอร์ -0.77% และ -7.01% ขนส่ง -2.41% และ -6.06% เทคโนโลยีจีน -5.57% และ -8.92% ในกลุ่มที่สัปดาห์นี้สวนทางกับทั้งเดือน เครื่องหมายบวกลบมีความหมาย เซมิคอนดักเตอร์ขึ้น 1.39% แต่ลง 4.24% ในรอบสี่สัปดาห์ กองทุนเซมิคอนดักเตอร์ตัวที่สองขึ้น 0.27% เทียบกับ -3.28% ศูนย์ข้อมูลขึ้น 0.28% เทียบกับ -3.65% เหล่านี้คือการรีบาวด์ภายในขาลง โดยราคายังอยู่ต่ำกว่าเส้นแนวโน้มหลักราว 10% และค่าการสะสมยังติดลบ กรณีตรงกันข้ามคือการสูญเสียโมเมนตัม ไบโอเทค -4.24% หลังจาก +2.36% ในรอบสี่สัปดาห์ หน่วยความจำ -0.99% หลังจาก +3.11% กองทุนอ้างอิง Bitcoin -3.23% หลังจาก +22.85% กลุ่มสุขภาพเป็นกรณีที่ชัดที่สุด -3.55% ในรอบสัปดาห์ เทียบกับ -1.20% ในรอบเดือน หมายความว่าการขาดทุนทั้งหมดของสี่สัปดาห์เกิดขึ้นในห้าวันทำการล่าสุด
ไดเวอร์เจนซ์ของคริปโต
คริปโตแยกทางจากหุ้นในกรอบเดือน แต่เคลื่อนไหวสอดคล้องกันในกรอบสัปดาห์ Bitcoin ลดลง 3.69% แต่เพิ่มขึ้น 23.18% ในรอบสี่สัปดาห์ Solana ลดลง 3.57% และเพิ่มขึ้น 37.71% Ether เพิ่มขึ้น 1.07% และเพิ่มขึ้น 35.62% การดีดตัวตลอดสี่สัปดาห์พา Bitcoin กลับขึ้นมาสู่โซนเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลางและระยะยาวจากด้านล่าง ขณะที่โครงสร้างแบบปรับเรียบยังอ่านได้เป็นขาลง และราคาอยู่สูงกว่าเส้นแนวโน้มหลักเกิน 20% ซึ่งถือว่ายืดตัวมาก Ether แข็งแกร่งที่สุดในสามสกุล กำลังทดสอบเส้นค่าเฉลี่ยระยะยาวจากด้านล่าง โดยออสซิลเลเตอร์ระยะสั้นอยู่ที่ 91 ซึ่งอยู่ในเขตซื้อมากเกินไปอย่างลึก เราอ่านภาพนี้ว่าเป็นการฟื้นตัวที่มาถึงแนวต้านแล้ว การย่อตัวในสัปดาห์นี้คือบททดสอบแรกว่าจะยืนอยู่ได้หรือไม่
อะไรจะเปลี่ยนการอ่านนี้
การอ่านภาพตลาดหุ้นจะหมดความถูกต้องก็ต่อเมื่อเกิดหนึ่งในสองสิ่งนี้ ด้านลบ หาก S&P หลุดเส้นค่าเฉลี่ย 20 คาบบริเวณ 746 และตามด้วยจุดหยุดตามความผันผวนบริเวณ 729 พร้อมกับดัชนีถ่วงน้ำหนักเท่ากันหลุดจุดหยุดของตัวเองบริเวณ 211 การพักฐานจะกลายเป็นการกระจายหุ้นออก ด้านบวก การปิดเหนือจุดสูงสุด 760 โดยมีหุ้นขนาดเล็กและดัชนีถ่วงน้ำหนักเท่ากันทำผลงานได้ดีกว่า จะลบล้างข้อโต้แย้งเรื่องความกว้างตลาด กลุ่มพลังงานยืดตัวสูงกว่าเส้นแนวโน้มระยะยาวมาก โดยออสซิลเลเตอร์ระยะสั้นอยู่ที่ 88 การหลุดเส้นค่าเฉลี่ย 9 คาบบริเวณ 61.7 จะเป็นสัญญาณแรกว่าการเป็นผู้นำสิ้นสุดลง ในฝั่งคริปโต หาก Bitcoin หลุดเส้นค่าเฉลี่ย 20 คาบบริเวณ 71,653 และตามด้วยจุดหยุดบริเวณ 65,099 จะยืนยันว่าการย่อตัวเป็นมากกว่าการหยุดพัก ขณะที่การกลับขึ้นยืนเหนือจุดสูงสุด 82,792 จะพลิกโครงสร้างกลับเป็นขาขึ้น