ทำไมช่องว่างจึงถ่างเร็วกว่าที่ตาเห็น
ดรอว์ดาวน์กับกำไรที่ลบล้างมันไม่เคยมีขนาดเท่ากัน และผลต่างระหว่างทั้งสองก็ไม่ใช่ส่วนต่างคงที่ การร่วงลง 10% ต้องใช้ 11.11% เพื่อกลับไปที่เดิม ซึ่งอ่านดูเหมือนเป็นรายละเอียดของการปัดเศษ การร่วงลง 20% ต้องใช้ 25% การร่วงลง 50% ต้องใช้ 100% เหตุผลคือเปอร์เซ็นต์ทั้งสองถูกวัดบนฐานที่ต่างกัน ผลขาดทุนถูกหักจากยอดเงินที่จุดสูงสุด ขณะที่กำไรซึ่งจะพลิกกลับมันต้องถูกสร้างขึ้นโดยยอดเงินที่เล็กกว่าซึ่งเหลืออยู่ ทุกหน่วยของเงินทุนที่หายไปยังทิ้งเงินทุนไว้น้อยลงสำหรับงานพามันกลับมา ดังนั้นดรอว์ดาวน์ที่ลึกลงไปอีกหนึ่งจุดจึงมีราคาแพงกว่าจุดก่อนหน้าเสมอ
ในช่วงตื้นของตาราง คอลัมน์ทั้งสองเดินใกล้กันจนช่องว่างถูกมองข้ามได้ง่าย พ้นครึ่งทางไปแล้วทั้งสองแยกจากกันอย่างสิ้นเชิง ร่วงลง 70% เรียกร้อง 233% และร่วงลง 90% เรียกร้อง 900% นั่นคือผลตอบแทนสิบเท่าเพียงเพื่อจบลงตรงจุดที่บัญชีเคยยืนอยู่แล้ว ไม่มีอะไรในตลาดใดเปลี่ยนไปตลอดช่วงนั้น สิ่งที่เปลี่ยนคือการคำนวณ สิ่งที่ตามมาคือต้นทุนของดรอว์ดาวน์ถูกจ่ายเป็นส่วนใหญ่ในช่วงท้ายของมัน และการกันบัญชีไม่ให้เข้าไปในช่วงนั้นเป็นคำถามว่ามีความเสี่ยงเปิดอยู่พร้อมกันเท่าไร มากกว่าจะเป็นเรื่องของการเทรดรายการใดรายการหนึ่ง เครื่องคำนวณความเสี่ยงที่เปิดอยู่ของพอร์ตของเรารวมยอดสิ่งที่ผูกมัดไว้แล้ว
วัดจากจุดสูงสุด ไม่ใช่จากจุดที่บัญชีเริ่มต้น
ดรอว์ดาวน์วัดจากยอดเงินสูงสุดที่บัญชีเคยไปถึง ไม่ใช่จากเงินทุนที่ใช้เปิดบัญชี บัญชีที่เปิดด้วย 10,000 แล้วโตขึ้นเป็น 15,000 และตอนนี้อยู่ที่ 12,000 นั้นอยู่สูงกว่าจุดเริ่มต้น 20% และต่ำกว่าจุดสูงสุดของตัวเอง 20% ในเวลาเดียวกัน การอ่านทั้งสองแบบถูกต้อง และตอบคำถามคนละข้อ แบบแรกบอกว่าบัญชีทำเงินได้หรือไม่นับตั้งแต่เปิด แบบที่สองบอกว่าสิ่งที่ทำมาได้ถูกคืนกลับไปเท่าไร และนั่นคือแบบที่หน้านี้สร้างขึ้นมาบนมัน กำไรที่จะพายอดเงินกลับไปที่ 15,000 ต้องมาจาก 12,000 ไม่ใช่จาก 10,000 ที่บัญชีเริ่มต้น
ความต่างนี้สำคัญเกินกว่าเรื่องบัญชีบันทึก เพราะแผนส่วนใหญ่กำหนดขนาดการเทรดเป็นสัดส่วนของยอดเงินที่ถืออยู่วันนี้ ไม่ใช่ยอดเงินที่เคยถือ เมื่อดรอว์ดาวน์ลึกขึ้น กฎเดิมก็ค่อย ๆ วางเงินน้อยลงกับทุกไอเดียอย่างเงียบ ๆ ซึ่งเป็นพฤติกรรมที่ถูกต้อง และเป็นเหตุผลด้วยว่าทำไมทางกลับจึงยาวกว่าทางลง เครื่องคำนวณขนาดโพซิชันของเราคำนวณตัวเลขต่อการเทรดนั้นจากบัญชีตามสภาพที่เป็นอยู่ และการอ่านมันใหม่หลังดรอว์ดาวน์แทนที่จะยกตัวเลขเดิมมาใช้ต่อ คือสิ่งที่ทำให้กฎยังคงสอดคล้องกับตัวมันเอง
ทำไมการกลับมาจึงเรียกร้องมากกว่าตอนร่วงลง
ในดรอว์ดาวน์มีสองสิ่งที่เดินสวนทางกับบัญชี และทั้งสองเกิดขึ้นพร้อมกัน ระยะทางที่ต้องเดินโตเร็วกว่าการร่วงลง ดังที่ตารางแสดงไว้ ขณะเดียวกันขนาดของแต่ละก้าวก็หดลง เพราะแผนที่เสี่ยง 1% ของยอดเงินจะวาง 100 บนบัญชี 10,000 และวาง 70 เมื่อบัญชีนั้นต่ำลงไป 30% ทางที่ยาวขึ้นซึ่งต้องเดินด้วยก้าวที่สั้นลง คือคำอธิบายทั้งหมดว่าทำไมการฟื้นตัวจึงใช้ความพยายามมากกว่าลำดับการเทรดที่ก่อความเสียหาย ช่องกำไรต่อการเทรดใส่ตัวเลขให้กับเรื่องนี้ ที่จังหวะคงที่ มันนับจำนวนก้าวที่ชนะซึ่งจำเป็น โดยทบต้นแต่ละก้าวบนยอดเงินที่ก้าวก่อนหน้าทิ้งไว้
ทางลัดที่ชวนให้ทำคือขยายความเสี่ยงต่อการเทรดเพื่อให้ทางสั้นลง ซึ่งได้ผลในทางคำนวณ และขยายดรอว์ดาวน์ครั้งถัดไปด้วยตัวคูณเดียวกันเป๊ะ อีกทางหนึ่งช้ากว่าแต่ทนกว่า คือปล่อยกฎกำหนดขนาดไว้ที่เดิม และปล่อยให้การฟื้นตัวใช้จำนวนครั้งเท่าที่มันต้องใช้ จุดตัดขาดทุนควรอยู่หลังระดับใด และไอเดียเดียวได้รับอนุญาตให้แบกบัญชีไว้เท่าไร เป็นการตัดสินใจที่ทำก่อนดรอว์ดาวน์ ไม่ใช่ระหว่างที่มันเกิดขึ้น และหน้าระเบียบวิธีของเราอธิบายว่าเราคิดอย่างไรกับการวางระดับเหล่านั้น
อ่านตัวเลขแต่ละตัวอย่างไร
ตัวเลขหลักคือกำไรที่เงินทุนซึ่งเหลืออยู่ต้องสร้างขึ้นเพื่อไปถึงจุดสูงสุดเดิม หรือในโหมดที่สอง คือดรอว์ดาวน์ที่กำไรจำนวนหนึ่งลบล้างได้ การร่วงลงจากจุดสูงสุดคือการกล่าวผลขาดทุนใหม่ในรูปเปอร์เซ็นต์ ไม่ว่าจะถูกพิมพ์เข้ามาเองหรือคำนวณจากยอดเงินสองจำนวน ส่วนที่เหลือของจุดสูงสุดคืออีกด้านหนึ่งของตัวเลขเดียวกัน ยอดเงินที่เหลือครึ่งหนึ่งของจุดสูงสุดกับข้อเรียกร้องกำไร 100% คือข้อเท็จจริงเดียวที่พูดสองครั้ง ที่คืนกลับไปจากจุดสูงสุดจะปรากฏก็ต่อเมื่อกรอกยอดเงินทั้งสองจำนวน ซึ่งเป็นกรณีเดียวที่ผลขาดทุนบอกเป็นตัวเงินได้แทนที่จะเป็นสัดส่วน จำนวนการเทรดที่จังหวะนั้นจะปรากฏก็ต่อเมื่อมีกำไรต่อการเทรด และมันนับจำนวนก้าวแบบทบต้นที่ปัดขึ้น ไม่ใช่การหาร
