โครงสร้างของสัปดาห์
สัปดาห์นี้อ่านได้ว่าเป็นการปรับขึ้นอย่างจำกัดภายในเดือนที่ชะงักงัน ดัชนี S&P 500 บวก 1.10% ในสัปดาห์ แต่รอบสี่สัปดาห์ขึ้นมาเพียง 0.30% ส่วนเวอร์ชันถ่วงน้ำหนักเท่ากันบวก 0.67% และแทบไม่เปลี่ยนแปลงในรอบเดือนที่ 0.05% ดัชนี Nasdaq 100 เพิ่มขึ้น 0.55% ขณะที่ยังติดลบ 3.45% ในรอบสี่สัปดาห์ และหุ้นขนาดเล็กปิดสัปดาห์ทรงตัวที่ 0.01% เทียบกับที่เสียไป 2.14% ในรอบสี่สัปดาห์ โครงสร้างยังไม่เสีย — ดัชนีวงกว้างยังยืนเหนือกลุ่มเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ที่เรียงตัวขึ้น — แต่ทำงานได้น้อยลงกว่าเดิม การซื้อขายตลอดหนึ่งเดือนแทบไม่สร้างความคืบหน้าสุทธิ ตราสารหนี้ผลตอบแทนสูงบอกเรื่องเดียวกันด้วยน้ำเสียงที่เบากว่า บวก 0.32% ในสัปดาห์ และลบ 0.29% ในรอบสี่สัปดาห์ ไม่มีความตึงเครียด และไม่มีแรงส่ง
การหมุนเวียน
การนำตลาดกระจุกตัวและเฉพาะเจาะจง กลุ่มเทคโนโลยีจีนบวก 8.37% ซอฟต์แวร์ 7.50% สินค้าฟุ่มเฟือย 6.11% และค้าปลีก 3.18% ส่วนอีกด้านหนักหน่วง น้ำมันลบ 5.50% หน่วยความจำ 5.32% เซมิคอนดักเตอร์ 4.20% และ 3.68% จากกองทุนสองแห่งที่เราติดตาม สาธารณูปโภค 4.19% และขนส่ง 3.56% นี่ไม่ใช่การหมุนเวียนเชิงตั้งรับ — สินค้าจำเป็นบวกเพียง 1.09% กลุ่มสุขภาพลบเล็กน้อยที่ 0.01% และสาธารณูปโภคอยู่ในกลุ่มที่ให้ผลตอบแทนแย่ที่สุด ขณะเดียวกันก็ไม่ใช่ภาวะเปิดรับความเสี่ยงเต็มรูปแบบ เพราะกลุ่มอุตสาหกรรมลบ 1.54% และวัสดุลบ 1.62% สิ่งที่อ่านได้คือการหมุนเวียนภายในกลุ่มสินทรัพย์เสี่ยง เม็ดเงินไหลออกจากฝั่งฮาร์ดแวร์ของกลุ่มเทคโนโลยีและกลุ่มวัฏจักรหนัก เข้าสู่ซอฟต์แวร์ กลุ่มบริโภค และจีน โดยมีกลุ่มการเงินบวก 1.12% รองรับอยู่ข้างใต้
หนึ่งสัปดาห์เทียบสี่สัปดาห์
การเทียบผลตอบแทนหนึ่งสัปดาห์กับสี่สัปดาห์ช่วยแยกแนวโน้มออกจากการรีบาวด์ กลุ่มเทคโนโลยีจีนยังเดินตามแนวโน้มของตัวเอง บวก 8.37% ในสัปดาห์ และ 14.01% ในรอบสี่สัปดาห์ ค้าปลีก (3.18% และ 1.95%) กับกลุ่มการเงิน (1.12% และ 2.37%) ทำแบบเดียวกันในขนาดที่เล็กกว่า กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์เดินไปอีกทาง หน่วยความจำลบ 5.32% ในสัปดาห์ และ 16.92% ในรอบสี่สัปดาห์ เซมิคอนดักเตอร์ลบ 4.20% และ 10.85% ส่วนที่ขัดแย้งกันมีน้ำหนักมากกว่า สินค้าฟุ่มเฟือยบวก 6.11% ในสัปดาห์นี้ แต่ยังลบ 0.88% ในรอบสี่สัปดาห์ การบินและอวกาศบวก 1.93% สวนทางกับที่ลบ 13.58% ในสี่สัปดาห์ ปัญญาประดิษฐ์บวก 1.57% สวนทางกับที่เสียไป 4.79% ทั้งหมดนี้คือการรีบาวด์ภายในโครงสร้างที่เสียหายไปแล้ว ไม่ใช่การกลับตัว ในทางกลับกัน กลุ่มพลังงานลบ 0.12% ในสัปดาห์นี้ หลังบวก 11.89% ในรอบสี่สัปดาห์ และน้ำมันดิบลบ 5.50% ขณะที่ยังรักษากำไรสี่สัปดาห์ไว้ที่ 24.23% เป็นโมเมนตัมที่ไหลออกจากแนวโน้มที่แข็งแรงที่สุดของเดือน มากกว่าจะเป็นการกลับทิศของแนวโน้มนั้น
ไดเวอร์เจนซ์ของคริปโต
สินทรัพย์คริปโตไม่ได้ร่วมทางกับตลาดหุ้นในสัปดาห์นี้ บิตคอยน์ลบ 3.72% และลบ 1.00% ในรอบสี่สัปดาห์ อีเธอร์ลบ 4.67% ขณะที่ยังรักษากำไรสี่สัปดาห์ไว้ที่ 4.44% ส่วนโซลานาลบ 4.94% โดยเสียไป 10.57% ในรอบสี่สัปดาห์ กองทุนบิตคอยน์ที่จดทะเบียนซื้อขายลบ 1.95% เทียบกับกำไรสี่สัปดาห์ที่ 2.21% ราคาในฝั่งนี้ซื้อขายต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะยาว ซึ่งไม่ได้เรียงตัวขึ้นอีกต่อไป และโมเมนตัมอยู่ในช่วงล่างของกรอบ เป็นภาพตรงข้ามกับสิ่งที่อ่านได้จากตลาดหุ้น ผลตอบแทนบวกรายเดือนของอีเธอร์ตั้งอยู่บนพื้นที่ที่ยึดมาได้ก่อนสัปดาห์นี้ทั้งหมด
อะไรจะเปลี่ยนการอ่านนี้
สิ่งที่จะทำให้การอ่านนี้ใช้ไม่ได้: ดัชนีถ่วงน้ำหนักเท่ากันตามหลังดัชนีถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าตลาดอย่างมีนัยสำคัญ ตราสารหนี้ผลตอบแทนสูงหลุดจุดต่ำสวิงบริเวณ 78.57 ที่ประคองมันไว้ S&P หลุดจุดต่ำสวิงที่ 629.28 หรือ Nasdaq 100 หลุดที่ 555.60 ในส่วนของการหมุนเวียนเอง หากกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์บวกต่อเนื่องสองถึงสามสัปดาห์ ย่อมปิดฉากการอ่านที่ว่าการนำตลาดกำลังออกจากฝั่งฮาร์ดแวร์ และหากกลุ่มพลังงานลบเป็นสัปดาห์ที่สอง ก็จะเริ่มกัดกร่อนแนวโน้มรายเดือน แทนที่จะเป็นเพียงการหยุดพัก กลุ่มที่รีบาวด์ยังต้องมีสัปดาห์ที่ยืนยันต่อเนื่อง ก่อนที่เราจะถือว่ามันเป็นอย่างอื่น