Decide a expectativa, não a taxa de acerto sozinha
A expectativa é o que vale uma operação em média, antes de se saber o que quer que seja sobre a ordem em que as operações chegam. É a taxa de acerto multiplicada pela relação retorno-risco, menos a taxa de perda multiplicada pela unidade que uma perda custa, e sai em R: unidades do risco assumido. Um sistema que acerta 45 operações em 100 com duas unidades de retorno por uma de risco devolve 0,45 vezes 2 menos 0,55, que é 0,35 R. A taxa de acerto sozinha não diz nada, porque nunca diz quanto valem os ganhos e as perdas.
Por isso a taxa de acerto de equilíbrio fica mesmo ao lado. Com uma relação retorno-risco de dois, uma operação em três já chega para ficar equilibrado, por isso 45 % vai confortavelmente à frente. Com uma relação de um precisa de metade, e 45 % já é um sistema perdedor. O que decide é o par, nunca uma das metades sozinha. Nada disto resolve se a taxa de acerto introduzida é real ou o resíduo de uma amostra curta e sortuda, e a nossa calculadora Sorte ou Vantagem? é a página que faz essa pergunta.
Os juros compostos correm sobre o capital que existe
Os juros compostos entram em jogo no momento em que o risco é uma percentagem da conta em vez de uma quantia fixa de dinheiro. Um por cento de 20.000 é 200; depois de uma boa fase que leva a conta a 30.000, um por cento é 300, e a mesma operação carrega metade a mais. Depois de perdas funciona ao contrário, e a posição encolhe com a conta que a financia. Cada operação é aplicada ao capital que existe naquele momento, por isso cem operações a 0,35 R não somam 35 R de crescimento.
A diferença não é um detalhe de arredondamento. Multiplicar uma operação média pelo número de operações trata a conta como se ela nunca mudasse de tamanho, e a diferença entre isso e a cifra capitalizada aumenta a cada operação da série. O que alimenta tudo isto é essa operação média, e de onde ela vem importa mais do que a aritmética construída em cima: uma lista de operações fechadas passada pela nossa calculadora de expectativa dá uma cifra medida em vez de uma suposta.
O que a distância entre os piores e os melhores caminhos mostra
O caminho liso é uma comodidade. Distribui as mesmas operações noutra ordem e a conta percorre uma rota diferente até um lugar diferente, porque cada operação é dimensionada a partir do que as anteriores deixaram. Seis perdas no início acumulam-se para baixo e cada operação seguinte é mais pequena; seis ganhos fazem o oposto. A página repete essa experiência vezes sem conta, mantendo fixas a taxa de acerto e a relação retorno-risco, e indica onde os caminhos terminaram: os piores cinco por cento, o meio, e os melhores cinco por cento.
A distância entre o primeiro e o último é todo o sentido do exercício. Não é erro, e não é ruído para ser eliminado com médias. É o que uma única vantagem, aplicada a um número limitado de operações, realmente produz. Duas contas a executar o sistema idêntico podem acabar bem afastadas só pela ordem. Ler a cifra do meio sozinha e tratá-la como o resultado é o erro mais caro que se pode cometer com esta página, e é por isso que ela nunca é mostrada sem os piores cinco por cento ao lado.
A má sequência faz parte do acordo
O mesmo raciocínio cobre a sequência de perdas. Um sistema que ganha 45 % das vezes perde 55 % das vezes, e essas perdas não chegam educadamente espaçadas. Seis seguidas não é uma falha e não é prova de que a vantagem deixou de funcionar; com essa taxa de acerto aparece dentro de uma série de cem operações mais vezes do que a maioria espera. O drawdown mais profundo do caminho mediano está na página por essa razão: é a má fase comum, não o caso de desastre.
O que esse trecho custa vale a pena pensar antes de a série começar, não durante ela, porque uma perda e o ganho que a desfaz não têm o mesmo tamanho, e a nossa calculadora de drawdown e recuperação transforma uma na outra. A proporção de caminhos que caíram abaixo de um quinto do capital inicial está ali pela mesma razão: em algumas combinações de risco por operação e taxa de acerto, uma vantagem genuinamente positiva continua a arruinar uma fatia das contas que a executam, e o tamanho dessa fatia é decidido pelo risco por operação, não pelo sistema.
