Risiko lässt sich leicht messen und leicht vergleichen: der Abstand vom Einstieg zum Stop. Spielraum lässt sich weder leicht messen noch vergleichen, und er entscheidet genauso viel. Ein Long nahe dem Boden einer Spanne hat die gesamte Spanne über sich, bevor er auf den Preis trifft, der ihn schon zweimal abgelehnt hat. Derselbe Long nahe dem oberen Rand hat kaum Spielraum, und sein Ziel liegt jenseits eines Niveaus, das der Markt erst brechen muss. Das ist das Argument hinter Premium und Discount, und es gilt unabhängig davon, ob man einen Indikator benutzt, um es zu zeichnen.
Dasselbe Risiko, eine andere Belohnung
Angenommen eine Spanne von 100 bis 120 und ein Stop, der immer zwei Punkte entfernt liegt. Long bei 103 gibt die Spanne siebzehn Punkte Spielraum bis zur Decke; der Trade riskiert zwei, um siebzehn zu gewinnen, wenn er einfach die Spanne durchläuft. Long bei 117 kaufen dieselben zwei Punkte Risiko nur drei Punkte Spielraum. Am Setup hat sich nichts geändert außer dem Einstieg, und das Verhältnis fiel von acht zu eins auf weniger als zwei zu eins.
Auch die Lage der Stops ist nicht symmetrisch
An den Rändern einer Spanne sammeln sich Orders, und sie sammeln sich an jedem Rand unterschiedlich. Ein Kauf nahe dem oberen Rand bedeutet, dass sich der nächste Pool wartender Verkaufsstops hinter einem befindet und das nächste Liquiditätsziel weit darüber liegt. Ein Kauf nahe dem Boden legt diesen Pool darunter, wo ein Durchfegen davon genau das ist, was oft die Bewegung auslöst, die man einzufangen versucht. Der Einstieg entscheidet, auf welcher Seite der Liquidität man steht.
Die Falle des Wartens auf Bestätigung
Bestätigung kostet Spielraum. Jede Kerze, die man wartet, bis ein Signal überzeugend wird, ist eine Kerze, in der sich der Preis vom Discount entfernt und dem Premium annähert, und bis eine Bewegung sicher aussieht, ist sie oft schon teuer. Das ist kein Argument dafür, blind einzusteigen. Es ist ein Argument dafür, zu wissen, was das Warten kostet, und es in denselben Einheiten wie alles andere zu messen: wie weit oben in der Spanne man jetzt bezahlt.
Was das nicht bedeutet
Discount ist kein Kaufsignal. Der Preis kann wochenlang im unteren Viertel einer Spanne verharren oder unten hinausbrechen und diese Spanne zur oberen Hälfte einer neuen, tieferen Spanne machen. Die Lesart sagt, wo man sich relativ zu einer Spanne befindet, die gerade jetzt existiert, nicht, ob diese Spanne halten wird. Als Filter für Trades, die man ohnehin schon eingehen wollte, ist sie nützlich. Als eigenständiger Grund, einen Trade einzugehen, ist sie es nicht.
Es zusammen mit der Struktur lesen
Die Lesart wird deutlich nützlicher neben einer strukturellen Lesart. Ein Long im Discount, eingegangen nach einem Sweep des Tiefs und einem Strukturwechsel, sind drei Argumente, die in dieselbe Richtung weisen. Ein Long im Premium bei weiterhin bärischer Struktur ist ein Argument gegen zwei. Die Zone hebt nichts auf; sie sagt, ob der Trade, den man mag, von einem guten Punkt aus oder von einem teuren Punkt aus eingegangen wird.
