Warum die Kostendeckung nicht der Einstiegspreis ist
Eine Position, die bei 50 eröffnet und bei 50 geschlossen wird, geht nicht ausgeglichen auf. Zwei Provisionen wurden berechnet, eine beim Einstieg und eine beim Ausstieg. Jede Ausführung landete etwas abseits des auf dem Bildschirm gezeigten Preises, und die beiden Orders lagen auf entgegengesetzten Seiten des Spreads. All das ist fällig, ganz gleich was der Markt dazwischen getan hat, sodass das Niveau, an dem ein Trade aufhört, Geld zu kosten, bei Long über dem Einstieg liegt und bei Short darunter.
Diese Seite berechnet, wo dieses Niveau liegt, in beide Richtungen. Der erste Modus nimmt den Einstieg, die Größe und die Kosten und liefert den Preis, bei dem die Position exakt ausgeglichen ist, sowie wie weit das in Prozent und in Preis entfernt ist. Der zweite nimmt zusätzlich einen Ausstiegspreis und liefert, was von der Bewegung übrig bleibt, nachdem dieselben Kosten bezahlt sind. Die Rechnung ist identisch; nur das bekannte Ende ändert sich.
Warum eine feste Gebühr kleine Positionen am härtesten trifft
Eine als Prozentsatz angegebene Provision skaliert mit der Position: Sie nimmt denselben Anteil eines 200er-Tickets wie eines 20.000er-Tickets, und verschiebt das Kostendeckungsniveau in beiden Fällen um denselben Prozentsatz. Eine feste Gebühr verhält sich umgekehrt. Sie ist derselbe Geldbetrag, egal auf welche Größe sie berechnet wird, sodass sie als Anteil der Position schrumpft, je größer die Position wird. Die Tabelle oben hält eine Kostenstruktur konstant und variiert nur die Größe: Das kleinste Ticket braucht eine etwa sechsmal größere Bewegung als das größte.
Daraus folgt nicht, dass Positionen größer sein sollten. Wie viel eines Kontos eine einzelne Idee aufs Spiel setzen darf, entscheiden der Abstand zum Stop und das Risikobudget, nicht ein Gebührenplan, und unser Rechner für die Positionsgröße ermittelt das aus dem Konto, wie es steht. Was daraus folgt, ist, dass ein Ein- und Ausstieg als Prozentsatz der Position gelesen werden muss, auf die er berechnet wird, nicht als Betrag.
Dieselben Kosten, öfter bezahlt
Kosten, die bei einem Trade vernachlässigbar wirken, sind bei zweihundert etwas anderes. Ein Ein- und Ausstieg, der 0,4 % der Position kostet, kostet das bei jedem Mal, wenn diese Position eröffnet und geschlossen wird, sodass ein Plan, der sein Kapital einmal pro Woche umschlägt, in einem Jahr rund zwanzig Prozent des Positionswerts allein an Kosten abgibt. Dieselbe Idee seltener zu traden macht einen einzelnen Ein- und Ausstieg nicht billiger; es verringert nur, wie viele davon zu bezahlen sind.
Deshalb gehört die Häufigkeit in dasselbe Gespräch wie die Kosten. Ein System mit einem kleinen durchschnittlichen Gewinn pro Trade kann bei den rohen Zahlen profitabel wirken und trotzdem hinten liegen, sobald jeder dieser Trades seinen Ein- und Ausstieg bezahlt hat. Der Weg, das zu prüfen, ist, die Kosten eines Ein- und Ausstiegs vom durchschnittlichen Trade abzuziehen statt nur von den Gewinnern, und unser Rechner für den Erwartungswert liefert diesen Durchschnitt über eine Reihe von Trades.
Die Kosten, die niemand aufschlüsselt
Die Provision erscheint auf der Abrechnung mit einer Zahl daneben. Der Spread nicht. Er wird im Moment der Ausführung bezahlt, in der Lücke zwischen dem Preis, den ein Käufer zahlt, und dem Preis, den ein Verkäufer erhält, und keine Zeile hält ihn fest. Bei einem liquiden Instrument, das wochenlang gehalten wird, ist er klein genug, um ihn aus der Summe zu lassen. Bei einem dünn gehandelten, oder bei einer Position, die innerhalb derselben Sitzung eröffnet und geschlossen wird, kann er die Provision übertreffen, hinter der er sich verbirgt, und er wird pro Einheit statt pro Order berechnet.
Slippage funktioniert genauso und ist schwerer zu greifen, da sie vom Orderbuch im Moment des Eintreffens der Order abhängt statt von einer veröffentlichten Tabelle. Beide Felder bleiben optional und zählen als null, solange sie leer sind — der ehrliche Standard für alle, die sie nicht gemessen haben. Wo Stop und Ziel dann relativ zu diesem Niveau liegen, ist eine eigene Entscheidung, und unser Rechner Risiko / Ertrag behandelt die Abstände zwischen ihnen.
So lesen Sie jede Zahl
Die Hauptzahl ist der Kostendeckungspreis im ersten Modus und das, was von der Bewegung im zweiten übrig bleibt. Nötige Bewegung gibt dieselbe Distanz zwischen Einstieg und diesem Niveau wieder, einmal als Prozentsatz und einmal in den eigenen Einheiten des Instruments. Kosten für Ein- und Ausstieg addieren beide Provisionen, beide Seiten jeder festen Gebühr sowie Spread und Slippage über jede gehaltene Einheit. Kosten pro Einheit teilen diese Summe durch die Größe — es lohnt sich, sie neben eine typische Tagesspanne zu halten. Im zweiten Modus ist das Ergebnis vor Kosten die rohe Bewegung in Geld, und der Anteil am Brutto sagt, wie viel davon die Kosten genommen haben.
