Was das Verhältnis misst — und was nicht
Das Reward-Risiko-Verhältnis vergleicht zwei Distanzen auf demselben Chart: wie weit sich der Preis gegen den Einstieg bewegen muss, bevor der Stop ausgelöst wird, und wie weit er sich zugunsten des Trades bewegen muss, bevor das Ziel erreicht wird. Ein Verhältnis von 3 bedeutet, dass das Ziel dreimal so weit vom Einstieg entfernt liegt wie der Stop — mehr nicht. Es sagt nichts darüber aus, wie oft der Preis eines der beiden Niveaus tatsächlich erreicht. Zwei Trades können dasselbe Verhältnis von 3:1 tragen und sich genau gegensätzlich verhalten: bei dem einen wird das Ziel in den meisten Fällen erreicht, bei dem anderen wird fast jedes Mal der Stop ausgelöst. Das Verhältnis verrät nicht, welcher Fall vorliegt.
Genau in diesem Schweigen wird die Zahl falsch gelesen. Ein hohes Verhältnis wirkt wie Sicherheit, weil der mögliche Gewinn den möglichen Verlust auf dem Papier deutlich übersteigt. Aber ein System, das nur jeden fünften Trade gewinnt, braucht mehr als ein weit entferntes Ziel, um zu überleben — die Gewinne müssen, wenn sie eintreten, die vorangegangenen vier Verluste deutlich mehr als ausgleichen. Ein Verhältnis von 5:1 bei einer realen Trefferquote von 12 % kann über eine ausreichend lange Serie trotzdem Geld verlieren, wenn die tatsächliche Trefferquote auch nur knapp unter dem liegt, was das Verhältnis verlangt. Das Verhältnis setzt eine Messlatte. Es reißt sie nicht automatisch.
Die Trefferquote, die für die Kostendeckung nötig ist
Jedes Verhältnis impliziert eine Mindesttrefferquote, unterhalb derer das System Geld verliert, selbst wenn jeder einzelne Trade korrekt bemessen ist. Dieses Minimum ergibt sich aus Risiko geteilt durch Risiko plus Reward — je kleiner das Risiko im Verhältnis zum Reward, desto niedriger die Messlatte. Ein Verhältnis von 1:1 verlangt Gewinne in etwas mehr als der Hälfte der Fälle. Ein Verhältnis von 3:1 verlangt Gewinne in knapp mehr als einem Viertel der Fälle. Je weiter das Ziel hinausgeschoben wird, desto niedriger sinkt diese Messlatte — genau das macht ein weit entferntes Ziel attraktiv, und genau deshalb muss die Messlatte trotzdem mit dem abgeglichen werden, was das System tatsächlich leistet, statt mit dem, was gerade bequem wäre.
Diese Formel ist keine für diese Seite erfundene Handelsregel — es ist derselbe Ausdruck, der die Wahrscheinlichkeit beschreibt, mit der der Preis unter reinem Zufall ein Ziel vor einem Stop erreicht, ohne dass in irgendeine Richtung ein Edge angenommen wird. Zu lesen, dass ein Trade 25 % für die Kostendeckung braucht, beantwortet die halbe Frage. Die andere Hälfte ist, ob echte Ergebnisse, ehrlich über genügend Trades erfasst, diese Messlatte um mehr als der Zufall übertreffen. Unser Rechner Glück oder Edge? nimmt eine Trade-Historie und beantwortet genau das.
Das Ziel verschieben, bis die Zahl gut aussieht
Das Verhältnis soll vom Chart abgelesen werden, nicht auf eine Zahl hin konstruiert werden. Einstieg und Stop stehen meist zuerst fest, bestimmt durch den Punkt, an dem ein Setup tatsächlich widerlegt wird — ein Niveau, das den Trade als falsch entlarven würde, sollte der Preis es durchbrechen. Das Ziel sollte derselben Logik folgen: der nächste Punkt im Chart, an dem der Preis wahrscheinlich abbremst oder umkehrt, unabhängig davon, welches Verhältnis diese Distanz ergibt. Rückwärts von einem attraktiv klingenden Verhältnis auszugehen und das Ziel dort zu platzieren, wo die Rechnung landet, lässt genau das weg, was das Ziel ursprünglich sinnvoll machte — einen im Chart begründeten Grund, warum der Preis dort tatsächlich ankommen könnte.
Ein Ziel, das gewählt wurde, um ein Verhältnis von 4:1 zu erzeugen, und das jenseits eines Niveaus liegt, das der Preis bereits dreimal nicht gehalten hat, ist kein disziplinierterer Trade als ein Ziel von 2:1, das genau auf einem Niveau liegt, das gehalten hat. Das Verhältnis hat sich verändert; die Chance, es zu erreichen, nicht — und hat sich wahrscheinlich in die andere Richtung bewegt. Unsere Seite zur Methodik erklärt, wie wir über die Platzierung eines Stops und, nach derselben Logik, eines Ziels denken — die Struktur entscheidet, wo diese Niveaus liegen, und das Verhältnis ist immer nur das, was sich ergibt, nachdem diese Platzierung erfolgt ist.
So lesen Sie jede Zahl
Die Hauptzahl ist das Verhältnis selbst, gefolgt von der Trefferquote, die bei diesem Verhältnis für die Kostendeckung nötig ist — genau die zwei Zahlen, zwischen denen dieser Rechner umrechnet. Abstand zum Stop und Abstand zum Ziel geben dieselben zwei Preisabstände als Prozentsatz des Einstiegspreises wieder, was sich instrumentübergreifend besser vergleichen lässt als rohe Preisdifferenzen: ein Stop von zehn Cent sagt für sich genommen wenig aus, solange er nicht als Anteil des Einstiegs betrachtet wird, von dem aus er gemessen wird.
Wird eine Trefferquote eingegeben, erscheint zusätzlich ein erwarteter Wert pro Trade — das Verhältnis und diese Trefferquote zu einer einzigen Zahl kombiniert, positiv, wenn sich der aus beiden implizierte Edge bestätigt, und negativ, wenn nicht, ausgedrückt in Risikoeinheiten statt in Währung. Das Verhältnis ohne die Trefferquote zu lesen zeigt, wie die Auszahlung aussieht. Beides zusammen zu lesen, zusammen mit der Frage, wie viel überhaupt riskiert werden sollte, aus unserem Rechner zur Positionsgröße, kommt dem näher, was eine vollständige Handelsentscheidung tatsächlich braucht.
