सप्ताह की संरचना
हम उससे शुरू करते हैं जो टिका रहा, क्योंकि इसी में सप्ताह की असली जानकारी है। S&P 500 (SPY) सप्ताह में 0.43% फिसला और चार सप्ताह में 1.48% नीचे है, जो एक हल्की गिरावट है। Nasdaq 100 (QQQ) सप्ताह में 0.76% और चार सप्ताह में 5.39% गिरा, जो स्पष्ट रूप से अधिक भारी गिरावट है। इसके नीचे, समान-भार वाला S&P 500 (RSP) सप्ताह में 1.14% और चार सप्ताह में 2.57% चढ़ा, और स्मॉल कैप (IWM) सप्ताह में 1.96% चढ़े। SPY और QQQ दोनों पर लंबी मूविंग एवरेज अब भी उसी क्रम में हैं, जिसमें तेज़ एवरेज धीमी एवरेज के ऊपर हैं। इसलिए ऊँचे टाइमफ्रेम का ढांचा सुरक्षित है, जबकि बड़े टेक शेयरों का भार मुख्य सूचकांकों को नीचे खींच रहा है। हम इसे ऐसे बाज़ार के रूप में पढ़ते हैं जो ऊपरी स्तर पर दबाव में है, पर टूटा नहीं है।
रोटेशन
सप्ताह की सबसे स्पष्ट विशेषता रोटेशन है। साइबर सुरक्षा (HACK) 9.17% चढ़ा, सॉफ्टवेयर (IGV) 5.99% चढ़ा, कच्चा तेल (USO) 4.80% चढ़ा और बायोटेक्नोलॉजी (IBB) 2.85% चढ़ा। दूसरे छोर पर, चीन की टेक (KWEB) 5.20% गिरी, कम्युनिकेशन सेवाएँ (XLC) 4.36% गिरीं, न्यूक्लियर (NLR) 4.20% गिरा, सोना (GLD) 4.03% गिरा और सेमीकंडक्टर (SOXX) 3.08% गिरे। रक्षात्मक और ब्याज दर के प्रति संवेदनशील क्षेत्र भी ऊपर गए, जहाँ लंबी अवधि के ट्रेज़री (TLT) 1.61%, हेल्थ केयर (XLV) 1.45% और यूटिलिटीज़ (XLU) 0.83% बढ़े। यह साफ़ तौर पर जोखिम-उठाने वाला बाज़ार नहीं है। पैसा सेमीकंडक्टर, न्यूक्लियर और बड़े कम्युनिकेशन शेयरों से निकलकर सॉफ्टवेयर, ऊर्जा और सामान्य सेक्टरों के एक व्यापक समूह में जा रहा है। यह बाज़ार के भीतर का रोटेशन है, उससे बाहर निकलना नहीं।
एक सप्ताह बनाम चार
चार सप्ताह के रुझान से तुलना ही वह जगह है जहाँ यह सप्ताह उपयोगी बनता है। कई चालें मासिक दिशा को आगे बढ़ाती हैं। कच्चा तेल चार सप्ताह में 14.29% चढ़ने के बाद सप्ताह में 4.80% चढ़ा, और ऊर्जा (XLE) में भी यही पैटर्न 1.60% और 11.75% पर दिखता है। साइबर सुरक्षा में 9.17% और 8.01% अब भी बनती हुई अगुवाई है। गिरावट की ओर, सेमीकंडक्टर (SMH) चार सप्ताह में 13.08% गिरने के बाद सप्ताह में 2.33% गिरे, और न्यूक्लियर तथा SOXX दोनों अवधियों में एक ही दिशा में गिरे। कुछ अन्य चालें महीने के रुझान के विपरीत हैं। मेमोरी (DRAM) सप्ताह में 1.31% चढ़ी, पर चार सप्ताह में 23.99% नीचे है, और एयरोस्पेस (UFO) चार सप्ताह की 8.47% गिरावट के मुकाबले 1.48% चढ़ा। आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AIQ) चार सप्ताह की 5.58% गिरावट के मुकाबले 0.44% चढ़ा। स्मॉल कैप (IWM) सप्ताह में 1.96% चढ़े, पर चार सप्ताह में 2.21% गिरे, और बायोटेक्नोलॉजी (IBB) सप्ताह में 2.85% चढ़ी, पर चार सप्ताह में 0.97% गिरी। हम इन्हें कमज़ोर रुझानों के भीतर उछाल के रूप में पढ़ते हैं, मोड़ के रूप में नहीं। कोई भी सेक्टर चार सप्ताह में चढ़ने के बाद इस सप्ताह नहीं गिरा, इसलिए बढ़ते रुझान में गति के कमज़ोर पड़ने का कोई स्पष्ट उदाहरण नहीं है।
क्रिप्टो का डाइवर्जेंस
क्रिप्टो का झुकाव इक्विटी बाज़ार जैसा ही है। बिटकॉइन प्रॉक्सी (IBIT) सप्ताह में 0.41% और चार सप्ताह में 3.38% गिरा, और बिटकॉइन स्वयं 0.96% और 3.83% गिरा। जोखिम वक्र में आगे बढ़ने पर कमज़ोरी और गहरी है: इथेरियम सप्ताह में 0.71% और चार सप्ताह में 10.99% गिरा, और सोलाना 0.61% और 15.29% गिरा। टेक्नोलॉजी और सेमीकंडक्टर की तरह, क्रिप्टो भी सप्ताह में नरम और महीने में और कमज़ोर है, जबकि समान-भार वाला बाज़ार और ऊर्जा टिके हुए हैं। बिटकॉइन में 57,747.77 पर स्विंग लो मौजूदा भाव से बहुत नीचे है, इसलिए उसके ढांचे की परीक्षा अभी नहीं हुई है।
इस रीडिंग को क्या बदलेगा
इस आकलन के मान्य न रहने के लिए बड़े शेयरों का ढांचा टूटना होगा। QQQ के लिए इसका अर्थ है 661.14 पर स्विंग लो। SPY के लिए यह 629.28 पर स्विंग लो है। इनमें से किसी एक का टूटना रोटेशन को ढांचे के नुकसान में बदल देगा। सेमीकंडक्टर में SOXX का 464.08 पर स्विंग लो वह स्तर है जो गहरी गिरावट को क्षतिग्रस्त रुझान से अलग करता है। यदि समान-भार वाला सूचकांक बेहतर प्रदर्शन करना बंद कर दे, तो इस आकलन का विस्तार वाला हिस्सा भी कमज़ोर पड़ जाएगा।