चार्ट पर लिए गए हर फ़ैसले के पीछे यह धारणा छिपी होती है कि बड़ी चाल किसे माना जाए। पचास सेंट का पुलबैक एक शेयर में शोर है और दूसरे में टूटा हुआ ट्रेंड, और यह फ़र्क़ राय नहीं, वोलैटिलिटी है। एवरेज ट्रू रेंज उसे एक संख्या देता है। वेल्स वाइल्डर ने इसे 1978 में उसी किताब में पेश किया जिसने हमें RSI दिया, और यह हर प्लेटफ़ॉर्म पर टिका हुआ है क्योंकि यह उस सवाल का जवाब देता है जिसे बाक़ी टूल मान कर चलते हैं।
ATR क्या मापता है
ATR वह औसत दूरी है जो क़ीमत एक कैंडल में तय करती है, पिछली N कैंडल पर मापी जाती है और इंस्ट्रूमेंट की अपनी इकाइयों में बताई जाती है। किसी शेयर पर 4.20 का ATR कहता है कि सामान्य कैंडल सिरे से सिरे तक लगभग चार डॉलर बीस सेंट फैलती है। किसी करेंसी पेयर पर 0.0011 का ATR यानी ग्यारह पिप्स। इसकी न कोई ऊपरी सीमा है, न निचली, न कोई तटस्थ स्तर, क्योंकि यह किसी चीज़ का पैमाना नहीं है: यह एक दूरी है, और दूरियों का कोई मध्यबिंदु नहीं होता।
ट्रू रेंज: सिर्फ़ हाई माइनस लो से काम क्यों नहीं चलता
कैंडल की रेंज एक आसान घटाव लगती है, हाई माइनस लो, जब तक क़ीमत गैप के साथ न खुले। अगर कोई शेयर 100 पर बंद हो और अगले दिन कमज़ोर नतीजों के बाद 94 पर खुले, तो कैंडल सिर्फ़ एक डॉलर की दिख सकती है जबकि बाज़ार छह डॉलर चला है। ट्रू रेंज इसे तीन दूरियों में से सबसे बड़ी लेकर हल करता है: मौजूदा हाई माइनस मौजूदा लो, मौजूदा हाई माइनस पिछला क्लोज़, और मौजूदा लो माइनस पिछला क्लोज़। आख़िरी दो सिर्फ़ गैप को पकड़ने के लिए हैं, और इसीलिए इस माप को सिर्फ़ रेंज नहीं, ट्रू रेंज कहा जाता है।
औसत, और 14 का मतलब
डिफ़ॉल्ट पीरियड 14 कैंडल है, उसी तरह स्मूद किया गया जैसे वाइल्डर हर चीज़ स्मूद करते थे, ताकि हर नई कैंडल औसत को अपडेट करे पर उसका इतिहास न फेंके। छोटा पीरियड तेज़ प्रतिक्रिया देता है और ज़्यादा शोर वाला होता है; लंबा पीरियड शांत होता है और यह मानने में वक़्त लेता है कि हालात बदल गए हैं। अहम बात यह है कि पीरियड कभी नहीं बदलता कि इंडिकेटर क्या मापता है, सिर्फ़ यह बदलता है कि वह कितनी जल्दी भांपता है। ज़्यादातर प्लेटफ़ॉर्म 14 के साथ आते हैं और ज़्यादातर ट्रेडर्स को इसे बदलने की ज़रूरत नहीं पड़ती।
संख्याओं के साथ एक हल किया हुआ उदाहरण
किसी शेयर की तीन डेली कैंडल लीजिए। पहली कैंडल: हाई 52.00, लो 50.00, तो ट्रू रेंज 2.00 है। दूसरी कैंडल 51.50 के क्लोज़ के बाद गैप के साथ खुलती है और 52.50 से 54.00 के बीच ट्रेड करती है; हाई माइनस लो सिर्फ़ 1.50 है, लेकिन हाई माइनस पिछला क्लोज़ 2.50 है, इसलिए ट्रू रेंज 2.50 है। तीसरी कैंडल: हाई 53.80, लो 51.80, पिछला क्लोज़ 53.60; तीनों दूरियों में सबसे बड़ी 2.00 है। तीनों ट्रू रेंज का साधारण औसत 2.17 है। 14 कैंडल पर प्लेटफ़ॉर्म यही काम Wilder की स्मूदिंग से करता है, पर मतलब नहीं बदलता: लगभग 2.17 का ATR बताता है कि यह शेयर एक सामान्य दिन में दो डॉलर से थोड़ा ज़्यादा चलता है।
ATR आपको क्या नहीं बताता
यह दिशा नहीं बताता। तेज़ी से गिरता बाज़ार और तेज़ी से चढ़ता बाज़ार, दोनों ATR को एक जैसा ऊपर ले जाते हैं, क्योंकि दोनों दूरी तय करते हैं। इसका कोई ओवरबॉट या ओवरसोल्ड ज़ोन भी नहीं है, इसलिए ऊँची रीडिंग बिकवाली का संकेत नहीं और नीची रीडिंग ख़रीद का नहीं। और कच्चे ATR की तुलना अलग-अलग इंस्ट्रूमेंट्स के बीच नहीं की जा सकती: छह सौ डॉलर के शेयर पर 4.20 एक शांत दिन है, जबकि बीस डॉलर के शेयर पर वही 4.20 अफ़रातफ़री है। तुलना के लिए ATR को क़ीमत से भाग दें और उसे प्रतिशत में पढ़ें।
ATR को स्टॉप में बदलना
यहीं यह माप अपनी जगह बनाता है। तय संख्या में पॉइंट दूर लगाया गया स्टॉप मनमाना है, क्योंकि वही दूरी शांत बाज़ार में उदार और तेज़ बाज़ार में आत्मघाती होती है। ATR के गुणक पर लगाया गया स्टॉप, आम तौर पर डेढ़ या दो गुना, इंस्ट्रूमेंट और मौक़े के हिसाब से ख़ुद ढल जाता है। वह दूरी तय होते ही पोज़ीशन साइज़ उसी से निकलता है: प्रति ट्रेड जोखिम को स्टॉप दूरी से भाग देने पर शेयरों या कॉन्ट्रैक्ट्स की संख्या मिलती है, और यही इकलौता क़दम है जो सचमुच तय करता है कि घाटे वाला ट्रेड कितना महँगा पड़ेगा।
ATR से स्टॉप और पोज़ीशन साइज़ तक
अब इसे ट्रेड में बदलिए। 2.00 के ATR और 50.00 पर लॉन्ग एंट्री के साथ, 1.5 × ATR का स्टॉप 3.00 नीचे, 47.00 पर बैठता है। 10,000 के अकाउंट पर प्रति ट्रेड 1% जोखिम के साथ, दाँव पर लगी रकम 100 है, और 100 को 3.00 की स्टॉप दूरी से भाग देने पर 33 शेयर मिलते हैं (33.3, नीचे की ओर राउंड किया गया)। अगर ATR दोगुना होकर 4.00 हो जाए, तो वही नियम स्टॉप को 44.00 पर, छह पॉइंट दूर, रखता है और पोज़ीशन घटकर 16 शेयर रह जाती है: दाँव पर लगी रकम 100 ही रहती है जबकि स्टॉप बाज़ार के साथ साँस लेता है। एंट्री और ATR स्टॉप पोज़ीशन साइज़ कैलकुलेटर में डालें, भाग और राउंडिंग वह आपके लिए कर देगा।
अलग-अलग माहौल में वही संख्या अलग मतलब रखती है
ATR की कोई रीडिंग सिर्फ़ अपने ही इतिहास के सामने मायने रखती है। वही मान विस्तार भी हो सकता है और सिकुड़न भी, यह इस पर निर्भर करता है कि इंस्ट्रूमेंट कहाँ कारोबार करता रहा है; इसलिए जो पढ़ा जाता है वह बदलाव है: किसी चाल से पहले जमा होती वोलैटिलिटी, या किसी रेंज के पकने के साथ सूखती वोलैटिलिटी। अगला स्वाभाविक क़दम है ATR को अकेले पढ़ना छोड़कर दूसरी चीज़ें ATR की इकाइयों में मापना, जैसे क़ीमत अपने मूविंग एवरेज से कितनी खिंच चुकी है — इससे खिंचाव का धुंधला एहसास एक ऐसी संख्या बन जाता है जिसकी तुलना अलग-अलग इंस्ट्रूमेंट और टाइमफ़्रेम के बीच की जा सकती है।
