Mengapa jaraknya melebar lebih cepat daripada yang terlihat
Sebuah drawdown dan keuntungan yang membatalkannya tidak pernah berukuran sama, dan selisih di antara keduanya bukan margin tetap. Penurunan 10% butuh 11,11% untuk kembali, yang terbaca seperti detail pembulatan. Penurunan 20% butuh 25%. Penurunan 50% butuh 100%. Alasannya, kedua persentase itu diukur pada basis yang berbeda: kerugian diambil dari saldo di puncak, sementara keuntungan yang membalikkannya harus dihasilkan oleh saldo lebih kecil yang tersisa. Setiap unit modal yang pergi juga menyisakan lebih sedikit modal untuk mengerjakan tugas membawanya kembali, sehingga setiap poin drawdown berikutnya lebih mahal daripada yang sebelumnya.
Di ujung dangkal tabel, kedua kolom berjalan berdekatan dan selisihnya mudah diabaikan. Melewati titik tengah, keduanya terpisah sepenuhnya: turun 70% meminta 233%, dan turun 90% meminta 900%, yaitu imbal hasil sepuluh kali lipat hanya untuk berakhir persis di tempat akun sudah berada. Tidak ada apa pun di pasar mana pun yang berubah di sepanjang rentang itu. Yang berubah adalah aritmetikanya. Dari situ mengikut bahwa biaya sebuah drawdown sebagian besar dibayar di bagian terakhirnya, dan menjaga akun agar keluar dari bagian itu lebih merupakan soal berapa banyak risiko yang terbuka sekaligus daripada soal satu transaksi tertentu — kalkulator risiko terbuka portofolio kami menjumlahkan apa yang sudah dikomitmenkan.
Diukur dari puncak, bukan dari titik awal akun
Drawdown diukur dari saldo tertinggi yang pernah dicapai sebuah akun, bukan dari modal saat akun dibuka. Akun yang didanai 10.000, tumbuh menjadi 15.000, dan kini berada di 12.000 sekaligus berada 20% di atas titik awalnya dan 20% di bawah puncaknya sendiri. Kedua pembacaan itu benar, dan keduanya menjawab pertanyaan yang berbeda. Yang pertama mengatakan apakah akun sudah menghasilkan uang sejak dibuka. Yang kedua mengatakan berapa banyak dari yang sudah dihasilkan telah dikembalikan, dan itulah yang menjadi dasar halaman ini: keuntungan yang mengembalikan saldo ke 15.000 harus datang dari 12.000, bukan dari 10.000 yang menjadi titik awal akun.
Perbedaan itu penting melampaui pembukuan, karena kebanyakan rencana menentukan ukuran transaksi sebagai bagian dari saldo yang dipegang hari ini, bukan saldo yang pernah dipegang. Saat drawdown makin dalam, aturan yang sama diam-diam mempertaruhkan lebih sedikit uang pada setiap ide, yang merupakan perilaku yang benar dan sekaligus alasan mengapa jalan kembali lebih panjang daripada jalan turun. Kalkulator ukuran posisi kami menghitung angka per transaksi itu dari akun sebagaimana adanya, dan membacanya lagi setelah drawdown, alih-alih membawa angka lama, adalah yang menjaga aturan itu tetap konsisten dengan dirinya sendiri.
Mengapa kembali menuntut lebih daripada jatuhnya
Dalam sebuah drawdown ada dua hal yang bergerak melawan akun, dan keduanya bergerak bersamaan. Jarak yang harus ditempuh tumbuh lebih cepat daripada penurunannya, seperti yang ditunjukkan tabel. Sementara itu ukuran setiap langkah mengecil, karena rencana yang mempertaruhkan 1% dari saldo menempatkan 100 pada akun 10.000 dan 70 begitu akun itu turun 30%. Jalan yang lebih panjang, ditempuh dengan langkah yang lebih pendek, adalah keseluruhan alasan mengapa pemulihan menuntut lebih banyak percobaan daripada yang diperlukan rangkaian transaksi yang menyebabkan kerusakannya. Kolom keuntungan per transaksi memberi angka pada hal itu: pada laju yang tetap, kolom itu menghitung langkah menang yang diperlukan, dengan menggabungkan setiap langkah pada saldo yang ditinggalkan langkah sebelumnya.
Jalan pintas yang menggoda adalah memperbesar risiko per transaksi agar jalannya menjadi lebih pendek, yang berhasil secara aritmetika dan memperbesar drawdown berikutnya dengan faktor yang persis sama. Alternatifnya lebih lambat dan lebih tahan: biarkan aturan penentuan ukuran tetap seperti semula, dan biarkan pemulihan mengambil sebanyak percobaan yang memang dibutuhkannya. Di balik level mana sebuah stop ditempatkan, dan seberapa besar bagian akun yang boleh dipikul satu ide, adalah keputusan yang diambil sebelum drawdown, bukan selama drawdown, dan halaman metodologi kami membahas bagaimana kami memikirkan penempatan itu.
Cara membaca setiap angka
Angka utamanya adalah keuntungan yang harus dihasilkan modal yang tersisa untuk mencapai puncak sebelumnya, atau, pada mode kedua, drawdown yang dibatalkan oleh keuntungan tertentu. Penurunan dari puncak menyatakan ulang kerugian dalam persen, entah diketik langsung atau dihitung dari kedua saldo, dan sisa dari puncak adalah sisi lain dari angka yang sama: saldo yang memegang setengah dari puncaknya dan kebutuhan keuntungan 100% adalah satu fakta yang dinyatakan dua kali. Yang dikembalikan dari puncak hanya muncul ketika kedua saldo dimasukkan, satu-satunya kasus di mana kerugian bisa dinyatakan dalam uang alih-alih sebagai proporsi. Transaksi pada laju itu hanya muncul dengan keuntungan per transaksi, dan menghitung langkah majemuk yang dibulatkan ke atas, bukan sebuah pembagian.
