لماذا التعادل ليس سعر الدخول
صفقة افتُتحت عند 50 وأُغلقت عند 50 لا تخرج بالتعادل. جرى تحصيل عمولتين، واحدة عند الدخول وواحدة عند الخروج. كل تنفيذ وقع بعيدًا قليلًا عن السعر الظاهر على الشاشة، وجلس الأمران على جانبين متقابلين من السبريد. كل ذلك مستحق أيًّا كان ما فعله السوق بينهما، لذا فإن المستوى الذي تتوقف عنده الصفقة عن تكبيد المال يقع فوق الدخول في الشراء وتحته في البيع على المكشوف.
تحسب هذه الصفحة أين يقع ذلك المستوى، في الاتجاهين. يأخذ الوضع الأول الدخول والحجم والتكاليف، ويعيد السعر الذي تكون فيه الصفقة مستوية تمامًا، ومقدار ذلك نسبةً وسعرًا. أما الوضع الثاني فيأخذ أيضًا سعر خروج، ويعيد ما تبقّى من الحركة بعد دفع تلك التكاليف نفسها. الحساب متطابق؛ الطرف المعروف فقط هو الذي يتغير.
لماذا يضرب الرسم الثابت الصفقات الصغيرة أكثر من غيرها
العمولة المذكورة كنسبة مئوية تتناسب مع حجم الصفقة: تأخذ نفس الحصة من تذكرة بقيمة 200 كما من تذكرة بقيمة 20,000، وتحرك مستوى التعادل بنفس النسبة المئوية في الحالتين. أما الرسم الثابت فيتصرف على العكس. هو نفس المبلغ أيًّا كان الحجم الذي يُحسب عليه، لذا فهو يتقلص كحصة من الصفقة كلما كبرت الصفقة. يُبقي الجدول أعلاه بنية تكاليف واحدة ثابتة ولا يُغيّر إلا الحجم: تحتاج أصغر تذكرة إلى حركة أكبر بنحو ستة أضعاف من أكبرها.
لا يترتب على ذلك أن الصفقات يجب أن تكون أكبر. أما كم من الحساب يمكن أن تضعه فكرة واحدة على المحك فتقرره المسافة إلى وقف الخسارة وميزانية المخاطرة، لا جدول رسوم، وحاسبة حجم الصفقة لدينا تحسب ذلك من الحساب كما هو الآن. أما ما يترتب عليه فعلًا فهو أن رحلة الذهاب والعودة يجب أن تُقرأ كنسبة مئوية من الصفقة التي تُحسب عليها، لا كمبلغ.
نفس التكلفة، تُدفع أكثر
تكلفة تبدو تافهة في صفقة واحدة أمر مختلف عبر مئتي صفقة. رحلة ذهاب وعودة تأخذ 0.4% من الصفقة تأخذها في كل مرة تُفتح فيها تلك الصفقة وتُغلق، لذا خطة تُدوّر رأس مالها مرة كل أسبوع تُسلّم نحو عشرين بالمئة من قيمة الصفقة في العام، في التكاليف وحدها. تداول الفكرة نفسها بوتيرة أقل لا يجعل رحلة ذهاب وعودة واحدة أرخص؛ إنما يقلل عدد المرات التي يجب دفعها فيها.
لهذا تنتمي الوتيرة إلى نفس الحديث عن التكاليف. نظام بمتوسط مكسب صغير لكل صفقة قد يبدو مربحًا في الأرقام الخام، ومع ذلك ينتهي متأخرًا بمجرد أن تكون كل صفقة من تلك الصفقات قد دفعت طريقها ذهابًا وعودة. طريقة معرفة ذلك هي طرح تكلفة رحلة الذهاب والعودة من الصفقة المتوسطة لا من الرابحة فقط، وحاسبة التوقع لدينا تنتج ذلك المتوسط عبر سلسلة من الصفقات.
التكلفة التي لا يفصّلها أحد
تصل العمولة في كشف الحساب مع رقم بجانبها. السبريد لا يصل كذلك. يُدفع لحظة التنفيذ، في الفجوة بين السعر الذي يدفعه المشتري والسعر الذي يستلمه البائع، ولا يسجله أي بند. في أداة سائلة تُحمل لأسابيع يكون صغيرًا بما يكفي ليُترك خارج المجموع. في أداة ضعيفة السيولة، أو في صفقة تُفتح وتُغلق داخل نفس الجلسة، يمكن أن يفوق العمولة التي يقف خلفها، ويُحسب لكل وحدة لا لكل أمر.
يعمل الانزلاق السعري بنفس الطريقة ويصعب تحديده أكثر، لأنه يعتمد على دفتر الأوامر لحظة وصول الأمر لا على جدول منشور. يبقى كلا الحقلين اختياريَّين ويُحسبان صفرًا أثناء الفراغ، وهو الافتراض الصادق لمن لم يقسهما. أما أين يقع وقف الخسارة والهدف بعد ذلك بالنسبة لذلك المستوى فهو قرار منفصل، وحاسبة المخاطرة / العائد لدينا تتعامل مع المسافات بينهما.
كيف تقرأ كل رقم
الرقم الرئيسي هو سعر التعادل في الوضع الأول وما تبقّى من الحركة في الثاني. الحركة المطلوبة تعيد صياغة نفس المسافة بين الدخول وذلك المستوى، مرة كنسبة مئوية ومرة بوحدات الأداة نفسها. تكلفة الذهاب والعودة تجمع العمولتين، وجانبي أي رسم ثابت، والسبريد والانزلاق السعري عبر كل وحدة محتفظ بها. التكلفة لكل وحدة تقسم ذلك المجموع على الحجم، وتستحق أن تُوضع بجانب مدى يومي نموذجي. في الوضع الثاني، النتيجة قبل التكاليف هي الحركة الخام بالمال، وحصة الإجمالي تقول كم أخذته التكاليف من ذلك.
